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业内人士表示，公募基金通过分散化的专业管理，有效地规避了极端风险，为投资者实现了富有竞争力的回报。据海通证券报告显示，2015年1月至2019年12月，在该区间内任意月底持有满5年的基金累计收益中位数全部超过17%，且大部分累计收益都超过50%；而累计收益前1/4 的基金更是有超过一半的概率累计收益超过100%。

（四）澳大利亚超级年金的监管澳大利亚超级年金在1992年《超级年金保障（管理）法案》的指导下建立，其超级年金基金的监管主要受《1993超级年金业（监管）法》、《2001公司法》和《2002金融服务标准法》的指导，同时也在法案中明确了澳大利亚超级年金的的监管主体。从监管模式上来说，澳大利亚超级年金实行的是目前国际上比较推崇的“双峰模式”，即审慎监管和行为监管并行的方式。实际上澳大利亚也是国家上最早采用双峰监管模式的国家，澳大利亚政府于1998年建立了审慎监管局（APRA），又在2001年将超级年金的信息披露和市场行为监管的责任转移到澳大利亚证券投资委员会（ASIC）。1999年，超级年金保障法修正案提出建立自营型超级年金，并将监管责任主体确定为澳大利亚税务局。这几部重要的法案确立了澳大利亚超级年金的三个监管主体，形成了澳大利亚超级年金的监管体系。

但好景不长，今年以来，铁矿石价格大涨改写了矿钢产业链利润分配逻辑。海外矿山供应大幅收缩，令产业链利润的天平向上游倾斜。加之国内钢企对铁矿石的需求并未因长时间的供给侧改革而减少，反而在今年出现了明显增加，这更为一直环伺国内钢铁行业利润的海外矿山以可乘之机。

（一）澳大利亚自愿型超级年金的资产管理由于自愿型超级年金的投资与保障型超级年金采用的是同一个模式，没有单独分离出来，因此两者在投资管理的模式上并没有差别，但是我们依然可以通过数据来观察自愿型超级年金投资的特点。截至2017年底，199只注册的超级年金基金的雇主缴费为640.7亿澳元，其中个税福利抵扣缴费77.3亿澳元，另外个人缴费291.7亿澳元。个人缴费最多的基金包括AustralianSuper（行业），Colonial First State FirstChoice Superannuation Trust（零售）和QSuper（公共部门）等大型年金实体所管理的基金。这199只基金管理1.4万亿的超级年金投资，如之前所介绍的，主要投资于现金、债券、股票、房地产、基础设施、商品和其他投资品。选取199只基金中有个人缴费的148只基金，并按照自愿型超级年金（包括个税福利抵扣和个人缴费）占总超级年金的比例进行排序。对自愿型超级年金占比较高的前74只基金和自愿型超级年金占比较低的后74只基金进行投资品种结构上的对比。

卞永祖认为，证监会等监管部门要建立完善法律法规，营造公平、公正、公开、透明的市场环境。同时对于违法行为坚决打击，保障信息透明度；也要促进会计师事务所、律所等中介机构的发展，为投资者带来更多有价值的信息，促进优胜劣汰和提高资金利用效率。责任编辑：陶然

股份申请今日复牌。责任编辑：卢昱君王巍|区块链之所以是好市场，是因为大家看法都不一致星合资本2019年12月8日，第十六届中国并购年会区块链高峰论坛在北京嘉里大酒店隆重举行。本次区块链高峰论坛主题围绕‘即将流行的未来-区块链2020展望’展开。本次峰会邀请到了中国并购公会创始会长王巍，中国区块链应用研究中心理事长郭宇航，中国区块链应用研究中心创始理事徐明星，中国区块链应用研究中心第二任理事邓迪发表主题演讲。